主持人：张 哲 程俊琳

　　嘉 宾：交银施罗德投资总监 项廷锋

　　海富通精选混合、海富通精选贰号混合基金经理 丁 俊

　　国泰君安策略分析师 唐传龙

　　项廷锋：世博概念股作为一种炒作题材前期涨幅超过三成的比比皆是，现在已不是投资的最佳时期。“后世博时代”的投资机会还要具体分析。

　　唐传龙：寻找确定性主题仍是市场主要投资的方向，世博会正是具有确定性的投资机会。但中长期来看世博会无法影响公司的基本面以及市场的趋势。

　　丁 俊：世博会对A股市场短期和长期两方面都会带来正面影响。如果把时间看得更远，对市场的正面影响应该更大，重要的是从中挑选以世博会为发展契机的，具有更好成长型的上市公司。

　　本月22日，世博会进入最后100天倒计时，相关各项活动都将如期陆续举行。在资本市场，嗅觉灵敏的机构、游资对这个投资主题的追逐没有停歇。近期亮相的基金四季报中，“世博主题”仍是不少基金布局2010年强调的主线之一，世博热门个股也高频率出现在基金前十大股票名单中。

　　回顾对比2008年奥运题材，世博主题历经几轮热炒之后，在最后100天又将如何演绎，是机会还是风险？世博会对上海本地股究竟带来怎样的机遇？后世博时代，又将关注哪些行业？本期圆桌论坛我们邀请了三位嘉宾，共同探讨。

　　世博主题经过几番轮炒，相关个股涨幅超三成的比比皆是。随着世博会临近，利好逐渐兑现，世博主题投资价值还有多大？

　　丁俊：基金公司不便对某一具体类别公司发表意见。但我们认为世博会对A股市场短期和长期两方面都会带来正面影响。短期来看，长达5个月的盛会在前期会拉动基础设施与公共交通设施的建设，带来短期人流聚集，刺激旅游业的发展与相关消费；中长期来看，世博会在上海举行，可以显示上海在旅游、城市建设、消费等方面的风貌，上海本地上市公司也将获得提升价值的机会。

　　事实上，基金如果参与世博概念个股投资，更多的仍然是基于基本面考虑，从估值和成长性的角度来判断其价值，决定去留。

　　唐传龙：在经济复苏和政策调控博弈下，市场震荡加大，而寻找确定性主题仍是市场主要投资的方向，世博会正是具有确定性的投资机会。从海外世博会举办的经验来看，在世博会举办期间，当地酒店、零售、物流板块都显著跑赢市场。当然，短期来看，世博股涨幅较大，有回调的要求，但从世博会举办的较长期限来看，世博相关个股仍有较多的机会。

　　项廷锋：短期来看不少热门股表现会好一点，但越往后面走势则可能分化，出现整体性上涨的可能性比较小。确实能够从世博会受益的公司可能走势会好，但也要看公司未来的实际盈利增长情况。

　　北京奥运会前夕，奥运相关的板块炒作就已结束，世博概念会否出现同样的情况？未来三个月不同时间点发生的事件性刺激，是否还会掀起世博主题再一轮投资热潮？

　　丁俊：客观上说，奥运会和世博会其实有很多不同之处。奥运会是一项体坛盛会，时间较短，主要吸引的人群是比赛观众。而世博会时间长达六个月，是一项综合性的大规模展会。据了解，门票已经售出逾1800万张，按此估算参观人数将更多，且将会以旅游观光为主。世博会参观人数有可能会超预期，短期内上海的酒店、旅游、零售、物流、交通运输会受益较多。如果把时间看得更远，对市场的正面影响应该更大，时间更长，更重要的是从中挑选以世博会为发展契机的，具有更好成长型的上市公司。

　　项廷锋：与奥运会不同的是，世博会持续的时间较长，所以世博主题也会持续较长时间，但是走势会有起伏。

　　唐传龙：与奥运会展示国威、展示体育精神不同，世博会是综合展览，是一场消费与投资的盛宴。不同的特点决定了奥运板块与世博板块炒作的逻辑必然不一样。前阵子国家领导人视察世博工地这一具体事件，带来世博板块整体走强。随着世博会临近，可以预见这样类似引发市场波动的事件会越来越多。我认为，中长期来看无法影响公司的基本面以及市场的趋势，未来还是要看公司具体受益程度具体分析。

　　“后世博时代”是否还有投资机会？哪些行业受益？

　　丁俊：“后世博概念”取决于世博会后上市公司能否从世博效应中获取发展机遇。世博会是上海提升国际地位，展示商业环境和旅游环境的良机。在世博会之后建立起更高的行业标准，相关上市公司能够提高自身的软实力，才能给投资人带来投资机会。

　　唐传龙：在“后世博时代”主要关注那些通过世博会召开真正得到发展的公司，比如世博期间公司品牌、产新技术获得市场认可，再比如，世博区域相关地产板块、市内交通、基础设施等也将长期受益。

　　项廷锋：世博概念股作为一种炒作题材前期涨幅超过三成的比比皆是，现在已不是投资的最佳时期。后世博时代的投资机会不是没有，但是要具体分析，深入挖掘，我认为那些实实在在受益于世博会，并且前期涨幅不大、估值合理的公司值得关注。比如前期炒作比较多的酒店、餐饮、航空，在世博会结束之后，业绩自然会大打折扣。但受益于旧城改造、基础设施改善、交通便利所带来的投资机会值得深入挖掘。